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利好激发新疆振兴板块活力

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-03-27  来源:嘉兴企业网  浏览次数:5

  新年以来,新疆振兴板块表现强势,屡次出现在涨幅榜前列。上周五,在概念板块集体回调的背景下,新疆振兴板块以0.96%的涨幅位居概念板块涨幅榜首位,大幅跑赢上证指数。个股方面,在新疆振兴概念股中,上周五实现上涨的个股有19只,占比59.38%。

  分析人士指出,新疆地区基建投资有望迎来爆发年。一带一路是国家顶层战略,随着机制完善,背景环境的日趋成熟,2017年一带一路有望迎来落地大元年。新疆作为走出去的关键卡位,尽享地利。无论从资金支持,还是政策优惠和产业结构部署都成为重要着力点。在此背景下,新疆振兴板块重上资本风口,相关概念股有望持续获得市场资金的关注。

  近期,新疆振兴板块政策利好频现,其中,在2017年新疆政府工作报告中提出,2017年要加大基础设施建设力度,充分发挥投资对经济增长的关键性带动作用,力争实现全社会固定资产投资15000亿元以上,增长50%以上。此外,近日,召开的新疆维吾尔自治区交通运输工作会议提出,2017年新疆计划开工交通建设项目2933个,总投资约7571亿元,力争完成投资2000亿元,建设总里程约8.23万公里。

  华泰证券表示,新疆基建项目4月份起陆续开工,将持续打消市场疑虑,构成主题驱动力;同时关注5月份“一带一路”高峰论坛上,国家领导人对陆上丝绸之路的相关表态。建议从以下三角度挖掘投资机会:1.水泥建材最显著受益于基建拉动,关注建材龙头:天山股份、西部建设等;2.钢铁板块受需求刺激与供给收缩双重逻辑驱动,关注:*ST八钢;3.路桥施工企业:北新路桥。

  相关概念股:

  西部建设:四季度经营有所改善,看好新疆地区需求

  公司2016年度EPS0.31元,同减8.8%:公司发布业绩预告,实现营业收入115亿元,同比增长12%,符合预期;实现归母净利润3.16亿元,EPS0.31元,同比减少8.8%,低于市场预期。单四季度公司实现营业收入35亿元,同比增长22%,环比增长13%;单四季度公司实现归母净利润1.35亿元,EPS0.13元,同比增长14%,环比增长30%。

  四季度经营有所改善,看好新疆地区需求:公司全年营收维持增长,显示其区域层进战略稳步推进;净利润短期出现下滑主要源于上游原材料价格上涨较快,公司产品调价滞后挤压产品毛利。进入四季度以来,商砼逐步提价,公司营业收入以及归母净利均出现较快改善,盈利能力正得到修复。公司长期增长逻辑在于区域层进战略带来的分区域销售对冲整体需求风险,区域布局优势形成后虹吸效应带来讯外部销售规模快速增长,对中建内部销售则为其划定增长底线。混凝土产品净利率相对较低,规模效应带来固定成本降低将显著提升其盈利能力。

  新疆地区业务潜力巨大。公司为新疆地区最大的商砼供应商,站点布局完善。前期受区域整体固投增速下滑影响致商砼需求萎缩,处在底部区间,区域需求边际改善将给公司利润带来巨大弹性。

  盈利预测与投资建议:新疆地区盈利处在底部区间,需求边际改善带来业绩弹性。混凝土跟得随水泥提价逐步修复盈利能力。目前订单充沛,前三季度公司新签方量约4281万方,同增30%,占2015年实际产量约132%。区域层进战略持续推进,规模效应带来盈利能力提升。预计17-18年归母净利润为4.4亿元和6亿元。公司定增虽有延期,但管理层推进决心坚定,预计年内可完成。

  天山股份:强势扭亏为盈,17年需求侧即将爆发

  天山股份发布2016年年报,公司2016年全年实现营业收入50.01亿元,同比下降0.90%;归属于上市公司股东的净利润9978.54万元,同比增长119.00%,基本每股收益0.1134元。

  产销量下降,经营效率提升,公司强势扭亏为盈。2016年度,公司实现营业收入50.01亿元,同比下降0.90%;实现归属于上市公司股东的净利润9,978.54万元,同比增长119.00%。在水泥产能过剩的大背景下,公司认真研判区域市场环境,积极应对,从水泥价值链各环节入手,全方位增收节支,降本增效,毛利率较去年同期增长8.15个百分点,三项费用较去年同期下降17%,实现扭亏为盈。在完成去产能任务方面,公司全年销售水泥1632万吨,同比下降11.54%;商品混凝土产销量255万方,同比下降18.01%,体现了积极参与错峰生产的成效。2016年公司基本每股收益0.1134元/股;经董事会审议通过,公司将向全体股东每10股派发现金红利0.36元。

  区内基建发力,“一带一路”顶层配合,水泥需求侧大爆发。新疆经济会议提出2017年省内固定资产投资目标1.5万亿元。公路方面,拟开工2933个公路项目,总里程约8.23万公里;铁路方面,新增7条项目、续建11条项目;机场方面,改扩建乌鲁木齐国际机场等5个以上的机场;轨道交通方面,续建乌鲁木齐1-2号线,全面开工新建3、4号线。在建设项目落地较好的情形下,新疆地区全年水泥需求量有望在2016年3900万吨的基础上实现翻番。除了省内建设,2017年有望成为一带一路战略落地建设的大元年。

  新疆作为走出去的关键卡位,尽享地利;无论从资金支持、政策优惠还是产业结构部署来看,都将是重要着力点。中巴经济走廊通过新疆直接连接了内地至印度洋、波斯湾能源输出地,战略意义突出,建设步调也走得很快。今年5月份的一带一路峰会,甚至2018年的十九大都很可能成为存在超预期的发力点,新疆的基建、水泥将是热点的中心,也具有长期的逻辑。

  特变电工:电力基建一带一路标杆

  一带一路中亚、非洲电建大超预期。近几年特变电工深耕中亚、非洲电力基建市场,该业务营收由10年的9.0亿迅速增长为15年的59.5亿,6年6倍以上增长。公司背靠新疆,乘一带一路春风近几年基建订单仍实现爆发式增长。

  预计公司16年新签合同金额在40亿美元左右,17年或将实现翻倍式增长。公司电力基建业务基本为议标合同,毛利率较高,预计在25%左右,净利润率水平在10%-15%。预计16年该业务收入为70-80亿,17年保持30%以上的增长,100亿左右的收入,可贡献10亿以上的利润。

  新能源业务持续增长。公司多晶硅、新能源电站EPC及运营业务由港股上市新特能源负责。根据公司16年中报数据,目前多晶硅产能2.2万吨,去年投资改造新增8000吨产能,预计今年3月份产能达3万吨。15年产量2.15万吨,预计16年约2.30万吨。

  根据披露数据,15年多晶硅业务贡献利润3.6亿,16年上半年近3亿利润,预计全年在5.5亿利润左右。风电、光伏EPC及运营由特变电工新疆新能源股负责,15年净利润2.6亿,16年上半年1.8亿利润,预计16年全年可贡献3.2亿利润。新能源板块15年净利润6.2亿利润,16年上半年4.7亿利润,预计16年合计9亿左右利润,可实现并表业绩16-17年分别为5.4亿。

  变压器业务稳健发展。变压器业务由公司本部以及沈阳、衡阳、天津变压器三个公司负责,其中特变持有天津公司55%的股权,其他100%;变压器营收14/15年均在100亿左右。电缆业务由公司本部以及山东鲁能、德阳电缆两个子公司负责,合计营收在50亿以上。这两块市场变化不大,公司属于行业龙头,15年沈阳、衡阳以及天津变压器业务3.5亿利润,鲁能以及德阳电缆业务没怎么赚钱,16年上半年三个变压器子公司业务利润2.3亿利润,两家电缆4000多万,两项业务加起来2.7亿利润,全年预计在5亿利润,再加上本部的3亿多利润,预计合计在8亿利润左右。

  盈利预测与投资评级。预计公司16-18年EPS分别为0.64元、0.81元、1.01元。公司为国内电建领域一带一路龙头企业,利润占比已超50%,未来极具发展前景。截止去年3季度公司在手现金130亿,且经营现金流丰富,较为稳健。参考可比上市公司,按照17年20倍PE,对应目标价16.2元。

  [责编:heyan]

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